签给美国69亿元口罩订单的金发科技,在宁波狂砸62亿建聚丙烯项目

来源:环球服装服饰网    作者:阿新    发布时间:2020-05-17    

  金发科技股份有限公司(以下简称“金发科技”)今天(5月17日)晚间发布公告称,公司子公司广东金发科技有限公司(简称“广东金发科技”)与美国某公司(简称“买方”)签订《货物买卖合同》,在货物买卖合同期限内,广东金发科技根据货物买卖合同及买方的具体采购订单,向买方出售KN95口罩,5月16日(北京时间),广东金发科技收到买方的采购订单,订购金额9.75亿美元。

 

  公告显示,本次采购订单约定,买方收到广东金发科技提供的形式发票之日起3个工作日内,买方向卖方支付订单金额的40%,截至公告日,广东金发科技已向买方提供形式发票,暂未收到上述款项。另外,自合同生效之日起至2021年3月31日,本次采购订单约定,卖方在买方支付订单约定比例金额的前期款项后,按周分次向买方交货,3个月内完成本次采购订单约定的货物交付。

  金发科技表示,货物买卖合同的顺利履行预计产生的净利润总额占公司2019年净利润的50%以上。

  今天晚间,金发科技还宣布,为打通聚丙烯生产全链条,增强公司的持续盈利能力,公司控股子公司宁波金发新材料有限公司(以下简称“宁波金发”)拟在浙江省宁波市北仑小港青峙工业园区投资建设120万吨/年聚丙烯热塑性弹性体(PTPE)及改性新材料一体化项目(一阶段),项目总建设期初步预计为34个月,总投资约为62亿元。

  金发科技表示,项目的投资建设有利于金发科技形成与上游行业企业的合作纽带,增强对原材料把控和影响能力,有利于巩固公司在改性聚丙烯领域的行业地位,提升公司的盈利能力,并且获得提升全产业链技术创新能力的机会,从而从产业链的角度进一步挖掘和提升产品价值。

  公开资料显示,金发科技成立于1993年,于2004年在上交所IPO,并连续多年保持较快增长。公司传统业务是改性塑料,从刚上市时2万吨左右的产能迅速发展至当前接近200万吨的塑料改性产能,成为国内化工行业上市公司中难得的优秀成长白马企业。公司2004年上市当年营收23.9亿元,净利润1.05亿元,多年来公司营收规模持续增长,2018年达到253.2亿元(2004-2018年复合增速18.4%)。公司净利润受行业景气波动影响较大,2011年曾经达到最高9.55亿元净利润,2018年公司归母净利润达到6.24亿元(2004-2018年复合增速13.6%)。公司历年来保持较高的分红水平,上市之后实现累计分红33.01亿元。

  2019年,金发科技实现营业收入292.86亿元,同比增长15.68%,实现归属于上市公司股东的净利润12.45亿元,同比增长99.43%,归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润10.19亿元;2020年一季报,金发科技实现营业收入55.4亿元,同比下降6.15%;归属于上市公司股东的净利润1.42亿元,同比下降36.91%。基本每股收益0.0551元。

  国信证券分析师龚诚认为,得益于改性塑料行业整体景气性复苏以及宁波金发PDH项目的并表,金发科技2019年营收和净利润规模都创下历史新高。其中净利润达到12.45亿元,首次突破10亿元大关,宁波金发的PDH项目全年实现净利润3.15亿元。2020年一季度因为下游企业受疫情影响较大,公司的单季度业绩受到影响较为明显,营收和净利润都出现了同比大幅下滑的情况。

  但观察来看,金发科技业绩的持续改善,主要是因为盈利能力的提升,金发科技主营产品的毛利率和净利率在2017-2018年见底之后,2019年的毛利率和净利率有明显的回升,分别达到16.04%和4.32%。业内一般把公司的销售毛利率作为观察主营产品的盈利状况指标,从季度变化来看,金发科技毛利率仍处于逐步改善的趋势当中。而改性塑料行业的整体景气回升仍在持续当中。2020年一季度虽然毛利率和ROE都有所下降,但是这主要是受到疫情和国际油价阶段性的冲击,造成金发科技的销量和部分产品的运营状况出现阶段性的影响,这些因素不会改变未来2年内改性塑料行业的景气走势。

  龚诚表示,从金发科技2019年度各主营产品的营收构来看,并购宁波金发的PDH项目后,石化业务的营收占比达到了17.8%(由于从6月份开始并表,实际占比应该更大)。改性塑料作为金发科技传统业务,仍占据营收的绝对比例,新材料业务(包含其他各种塑料)的营收占比较为分散,完全生物降解塑料和环保高性能再生塑料的营收相对较大一些。

  而从毛利润结构来看,改性塑料、石化业务和完全生物降解塑料贡献了绝大部分的毛利润。较为亮眼的就是完全生物降解塑料,在营收占比仅3.7%的情况下,贡献了7.4%的毛利润。随着国内需求的释放,未来几年生物降解塑料业务有望继续保持较快的增速,在营收和毛利润的占比应该会继续提升。

  此外,金发科技在去年并购宁波金发的PDH项目后,装置基本保持满负荷状态,顺利完成整合工作。2019年销售丙烯60.25万吨、异辛烷41.73万吨、甲乙酮4.18万吨,全年主要产品总销量达到106.16万吨,宁波金发合并报表2019年全年实现净利润31480.48万元,创造投产以来的最高纪录。

  在龚诚看来,之前在分析宁波金发PDH项目投产后的运营情况时,认为该项目过去多年的销售毛利率与其他类似PDH项目的情况基本接近,但是净利润却远低于其他项目,其中最主要的原因就是运营管理的思路不够清晰,期间管理费用明显偏大,造成过去多年利润贡献低于预期。金发科技并购后宁波金发的PDH项目后,有较大的空间提升管理效率,使该项目的盈利状况接近行业平均水平。但是由于石化业务对原材料价格较为敏感的特性,其盈利状况天然就具备较大的波动性,如果能够跟其下游的改性塑料业务进行有效协同的话,将会提高金发科技盈利的稳定性以及抗周期风险的能力。(第一纺织网 martin)

 

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